中枢不雅点：中性偏空 好意思棉在70好意思分近邻窄幅震撼，群众保管增产预期。郑棉相干于好意思棉估值偏高，市集恭候配额披发，运转表里价差回来。

　　月差：中性 9-1反套、远月表里正套抓续。

　　现货：中性 棉棉花现货举座交投依旧低迷，纺企采购意愿不彊。棉花现货销售基差基本抓稳。

　　入口棉：偏空 表里棉入口窗口掀开，国内入口数据强势，要道在恭候配额披发。

　　入口棉纱：中性 外棉大幅下降，但东南亚纱线价钱联动性差，仅越南阴跌，重复好意思元走强，风险偏高，国内订货怜惜不高。

　　库存：偏空 1）纺企原料库存小幅高潮、棉纱制品库存高潮；2）织厂原料历史低位、坯布库存高潮。产销较差。

　　新年度扶直预期：偏空 USDA6月报告，群众方面，2024/25年度期末库存、产量和奢侈量琢磨小幅增多，群众交易量基本未变，举座影响偏空；好意思棉、巴西棉产量增产预期保管，影响偏空。

　　群众末端奢侈：偏空 好意思国服装及服装面料批发商库存去库，但零卖商库存高位（偏空），我国棉纺出口东南亚份额高潮，然则西洋日韩份额下滑（偏空）。东南亚纱线开机率高潮、国内下降（偏空），表里盘纱价回落（偏空）。

　　宏不雅：中性偏空 4-5月份金融数据依然公布，信贷推崇并不睬思，金融数据出现较为权贵的减弱。好意思联储保管高息不变。